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गैस की कीमत, स्टॉक एमकेटी की तुलना में अधिक उपज वक्र, अयोग्य के बेहतर संकेतक


गैस स्टेशन पर उपभोक्ता ठगा महसूस कर रहे हैं। निवेशक सरकारी बॉन्ड की नीलामी से खाली हाथ लौट रहे हैं। भारतीय राज्य पहले समूह को छोटा करने या दूसरे को निराश किए बिना अपना राजकोषीय गणित कार्य करने के लिए संघर्ष कर रहा है।

इनमें से प्रत्येक असंतोष बड़े पैमाने पर कोविद -19 व्यवधान से एक अभी भी अपूर्ण वसूली को रोक सकता है। लेकिन आपको उन चिंताओं में से कोई भी शेयर बाजार में दिखाई नहीं देगा, जो दो साल से भी कम समय में बैंकिंग प्रणाली में 85 अरब डॉलर की तरलता पर आधारित है। नरेंद्र मोदी को सत्ता में लाने वाले 2014 के चुनाव के आसपास आशावाद की ऊंचाई पर, बेंचमार्क निफ्टी 50 इंडेक्स 23 की कीमत-से-कमाई अनुपात पर पहुंच गया। वर्तमान में यह 36 पर है और उच्च स्तर पर चढ़ रहा है।

तरलता जादू बॉन्ड बाजारों पर काम नहीं कर रहा है, हालांकि। लंबी अवधि की पैदावार में वृद्धि, वैक्सीन आशावाद और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को मजबूत करने के लिए उभरते बाजार में बिकवाली के लिए मंच की स्थापना कर रहे हैं। भारत में, कहानी अलग है। संपूर्ण उपज वक्र अधिक बढ़ गया है। यह वृद्धि के बारे में आशावाद का संकेत नहीं है, लेकिन बढ़ती तेल की कीमतों और अगले वित्त वर्ष के लक्षित बजट घाटे के सकल-वर्ग के सकल वर्ग उत्पाद की सकल घरेलू उत्पाद के 6.8 प्रतिशत की उम्मीद के बारे में 9.5 प्रतिशत के शीर्ष पर है। 31 मार्च को समाप्त होने वाले चालू वर्ष में कमी।

चूंकि सरकार ने उन आंकड़ों की घोषणा की, इसलिए बिक्री के लिए रखे गए संप्रभु नोटों के केवल दो-पांचवें हिस्से को निवेशकों द्वारा खरीदा गया है। बाकी नीलामियों को प्राथमिक डीलरों पर आंशिक रूप से रद्द या रद्द कर दिया गया।

निवेशक की चिंता गैसोलीन के साथ बहुत अधिक है और यह खिंचाव घरेलू घरों के बजट पर है। मुंबई में सोमवार की कीमत 97.6 रुपये प्रति लीटर ($ 5 प्रति गैलन) न्यूयॉर्क की तुलना में 65 प्रतिशत अधिक थी। 2012 और 2014 के बीच, जब कच्चे तेल $ 100 के स्तर के आसपास मँडरा रहा था, दोनों शहरों के बीच औसत कीमत का अंतर 30 प्रतिशत था।

उस उछाल के कारण असंतोष को मोदी के अभियान में महारत हासिल थी, जिसने पिछली सरकार की नीतियों के कारण लोगों को पीड़ित किया। लेकिन प्रधान मंत्री के रूप में सत्ता में आने के बाद, उनका प्रशासन उपभोक्ताओं के लिए अंतर्राष्ट्रीय क्रूड की कीमतों में गिरावट पर पारित नहीं हुआ। इसने अधिकांश पवनचक्की को रखा और इसे खर्च किया। छह साल पहले, ईंधन कर भारत सरकार के राजस्व का 10 प्रतिशत से कम था। अब, वे लगभग 20 प्रतिशत खाते हैं।

आधे से अधिक ग्राहक जो भुगतान करते हैं, वह संघीय और राज्य प्राधिकरणों की किटियों में जाता है। अगर पेट्रोलियम उत्पादों को भारत के 2017 के माल और सेवा कर के तहत 28 प्रतिशत की शीर्ष दर पर रखा गया होता, तो आज आम आदमी पर बोझ एक लीटर आयातित कच्चे तेल की कीमत 60 डॉलर प्रति बैरल से 75 रुपये अधिक नहीं होता। भारतीय स्टेट बैंक के अर्थशास्त्री सौम्य कांति घोष के अनुसार। विवेकाधीन खर्च को बढ़ाने के लिए घरों की बचत का उपयोग किया जा सकता था।

राज्य सरकारें, जो उपभोग पर राष्ट्रव्यापी कर के एक हिस्से के लिए अपने अधिकांश स्थानीय लेवी का समर्पण कर रही थीं, अपने राजस्व पर सभी लाभ नहीं खोना चाहती थीं। इसलिए पेट्रोलियम उत्पादों को जीएसटी से बाहर रखा गया। लेकिन अप्रैल 2018 से मार्च 2019 के बीच जीडीपी राजस्व की कमी के 1 प्रतिशत के कारण – नई प्रणाली जीडीपी राजस्व में कमी का कारण नहीं रही, जो एक अनजाने में राजकोषीय संकट है।

ग्राफ

फिर महामारी आई, जिसने भेद्यता की एक पूरी नई गलती पैदा कर दी। यह उन उपभोक्ताओं से चलता है जो गैसोलीन, डीजल और रसोई-गैस की कीमतें सरकार से असहनीय पा रहे हैं, जो अपने उच्च ईंधन करों में कटौती नहीं कर सकते हैं – ऐसा न हो कि बांड बाजार को और आगे बढ़ाया जाए। इस खंडित जमीन पर बैठना एक राज्य-वर्धित बैंकिंग प्रणाली है जो अभी तक अपने अधिकांश महामारी से संबंधित तनाव के लिए जिम्मेदार है। जब यह अंततः होता है, एक कम-से-स्वस्थ उपभोक्ता अर्थव्यवस्था और छोटे-और-मध्यम-आकार की फर्मों द्वारा आपातकालीन राज्य-गारंटीकृत ऋणों द्वारा ऋण की एक नई लहर पैदा हो सकती है।

फिच रेटिंग्स के अनुसार निजी उपभोग में पिछली तिमाही में 2.4 प्रतिशत की गिरावट “और बढ़ती शहरी उपयोगिता-बिल चूक और सामाजिक सुरक्षा निकासी की रिपोर्ट खुदरा ग्राहकों के बीच तनाव की ओर इशारा करती है”, जो कहीं भी $ 15 बिलियन से $ 58 बिलियन के बीच कहीं भी छेद का अनुमान लगाती है। सरकार द्वारा नियंत्रित बैंकों का पूंजीगत आधार ऋण घाटे के अलग-अलग अंशों के अंतर्गत। नई राजधानी नई दिल्ली में 5.5 बिलियन डॉलर की पूंजी ने उन्हें वादा किया है। बैंकों के लिए एक बड़ा बैंड-एआईडी का मतलब होगा कि कर्ज न चुकाने वाले निवेशक।

तरलता-ईंधन वाले इक्विटी बाजारों से आने वाले उत्सव के शोर के बीच, यह याद रखने योग्य है कि कोविद -19 अभी तक दूर नहीं हुआ है। नवीनतम नोमुरा इंडिया बिजनेस रेज़्युमेन्स इंडेक्स के अनुसार, फरवरी में लगभग सामान्य होने के बाद, आर्थिक गतिविधि एक बार फिर पूर्व-महामारी से लगभग 5 प्रतिशत अंक नीचे है। सुधार हो रहा है – लेकिन केवल एक संकीर्ण अभिजात वर्ग अलग होने के मूड में है। महेश व्यास के अनुसार मॉनिटरिंग के लिए महज 5 फीसदी भारतीय मानते हैं कि अब उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुएं खरीदने का अच्छा समय है

यह डूबती हुई वास्तविकता वैश्विक ऋण निवेशकों की आशंकाओं में एक अभिव्यक्ति पा रही है। उन्होंने पिछले 12 महीनों में भारत से $ 14 बिलियन से अधिक की राशि निकाली है, यहां तक ​​कि स्थानीय इक्विटी बाजार में विदेशों से 29 अरब डॉलर की शुद्ध आमद हुई है। उत्तरार्द्ध पर अधिक ध्यान दिया जा सकता है, लेकिन पुनरुत्थान कॉर्पोरेट आय के बारे में आशावादी के रूप में जो स्टॉक स्टॉक की कीमतें बढ़ रही हैं, वह कमजोर है, पानी वाली चाय। अधिक विश्वसनीय संकेतों के लिए, यह बांड बाजार के पत्ते हैं जो पढ़ने लायक हैं।

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